美联储这次很鹰派!3月加息板上钉钉 金价还能反弹多久?

国际现货黄金周四(21)亚洲时段盘初继续持稳在1340美元/盎司上方,周三(131)早些时候,由于美国ADP就业数据向好提振美元反弹,且美债收益率接近四年高位,令金价持续承压。纽约时段盘中,因美联储(FED)政策声明偏向鹰派,一度打压金价触及1332.93美元/盎司的一周新低,但随后迅速拉升近15美元,实现V型反转,并结束此前的两日连跌。

周三在由耶伦(Janet Yellen)主持的最后一次货币政策会议上,美联储决定维持基准利率不变,预计今年通胀压力将继续升温,同时强调了进一步提高利率的计划,从而为下任主席鲍威尔主持3月份会议时加息奠定基调。

联邦公开市场委员会(FOMC)周三在发布的政策声明称,委员会预计经济发展形势,将支持联邦基金利率的进一步逐步上调。此次声明与之前相比两次加上了“进一步”的措辞。

从声明的变化可以看出,决策者承认经济增长更为强劲,并且对通胀率将升至2%目标更具信心。其中最引人注目的是,FOMC在声明中表示,“以12个月为基础,整体通胀率和扣除食品和能源的通胀率都继续低于2% ”,剔除了原先有关通胀率在2017年下滑的表述,并预计今年通胀将上升,这可能刺激人们对美联储将加快升息速度的预期。

2017年中期以来,通胀率略有回升,但仍低于央行2%的目标。美联储首选价格指数,商务部公布的一项与消费者支出挂钩的价格指数在12月份同比上涨了1.7%;若剔除波动较大的食品和能源,通胀率为1.5%

在美联储决议出炉之后,美国联邦基金利率期货显示,美联储3月份加息的可能性上升至94%,此前FOMC预计以12个月为基础的通胀将在2018年上升并稳定在美联储2%目标附近,而20171229日还不到62%

市场行情方面,美元指数在决议之后一度短线急跌近20点至89.01,随后震荡上涨,刷新日高至89.30,不过好景不长,美元很快回落至决议出炉前水平;而现货黄金在决议出炉后一度重挫,刷新1332.56美元/盎司的一周低位,但随后迅速拉升近15美元,纽约时段尾盘触及1347.51美元/盎司日高。

 

 

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Brean Capital固定收益策略主管Scott Buchta在研报中写道,市场继续低估美联储未来几年在经济好转情况下稳步加息的“意愿和愿望”。减税的全面效果将在2019年实现。

Buchta指出,目前市场预计今年3次加息、明年加息1次。如果美联储长期点阵图如果3月份有所升高,“我们不会感到惊讶”

嘉信理财的Kathy Jones在接受采访时称,投资者可能低估了新美联储理事加入后可能发生的变化规模,美联储“非常有可能”3月份加息。

今年FOMC增添了一些新的成员。美联储的12位地区联储主席每年轮流在政策会议上拥有投票权,克里夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester),里奇蒙德联储主席巴尔金(Thomas Barkin),亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)和旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)本周三的会议上成为新的投票委员。其中巴尔金和博斯蒂克是就职以来第一次投票。

此外,FOMC周三在另一份声明中表示,鲍威尔当选为主席,自23日起生效。鲍威尔将于25日宣誓就职,他一直以来都支持耶伦的渐进方式。受强劲企业投资和消费支出的提振,鲍威尔接管的经济在去年最后一个季度的年化增长率为2.6%

CIBC首席经济学家Avery Shenfeld在报告中,即便美联储主席换人,渐进式的政策路径预计也不会变。政策声明显示,对于通胀达到2%更有信心了,对于经济的描述则基本没有变化,预期的2018年总共加息三次。

 

黄金反弹能维持多久?

上月美元录得近两年来的最大月度跌幅,美元下跌令以美元计价的商品对其它货币买家来说更便宜。同时,受美元疲弱提振,金价录得连续第三个月线升幅,1月迄今上涨3%,为20178月以来的最大月度升幅。

然而,随着经济前景改善,全球主要央行正逐步撤走对债市的支持,这也推动近期全球债市收益率升高,令投资黄金吸引力下降,因持有黄金没有利息。美国国债收益率周一急升至逾三年高位,指标10年期国债收益率升穿了一条标志着始于1980年代的逾30年牛市行情的趋势线。

prott Asset Management USA高级投资组合经理Trey Reik称,指标10年期美债收益率本周早些时候突破2.74%的重要技术关口。每当有这种重要的技术突破时,美联储可能会将其归因于传统因素,即经济加速增长预期,通胀的潜在影响,

上个月著名债券投资人格罗斯(Bill Gross)和冈拉克(Jeffrey Gundlach)就纷纷预言持续多年的债券牛市面临反转风险。从目前的趋势看,现实显然离他们的预言渐渐靠近。就算股市近期展开意料之中的回调,债券的吸引力也许会盖过黄金的风头。

瑞银(UBS)分析师在报告中称,令人惊讶的是,近期黄金完全和真实收益率脱钩,自从上次美联储决议来一同上涨,但这种现象是应该是暂时的。

福四通国际(INTL FCStone)在报告中称,贵金属和商品价格总体走低,主要受到美元适度反转的压力。该机构支出,本周美联储会议的做法可能导致部分美元空头回补。

根据伦敦金银市场协会(LBMA)周二发布了2018年贵金属市场预测报告,指出对于贵金属市场来说,这可能是一个充满戏剧性的一年,因为2018年的价格预测存在重大差异,34位贵金属分析师的预测指出估计最低点和最高点之间的交易区间为390美元。

LBMA预测的黄金均价为1318美元/盎司,其中汤森路透GFMSRhona O'Connell的预测最为大胆,其指出2018年黄金价格将涨至1510美元/盎司。与此同时,贵金属分析师Bernard Dahdah是看跌黄金价格的,其最低看至1120美元/盎司的低位。

不过,Gold Newsletter撰稿人Brien Lundin称,尽管美联储的政策声明稍微偏向鹰派,但是并没有出现什么重大的意外。虽然黄金在决议公布之后一度下跌,但我不认为这会影响黄金的长期看涨趋势。美元仍然是黄金走势的关键。在部分美联储官员确认联邦基金利率为2.5%的情况下,意味着这轮紧缩进程仅剩下四次加息。

三菱分析师Jonathan Butler表示,今年全球经济将充斥着诸多风险,且有良好的实际利率环境和美元疲软,今年黄金将继续受到支撑。

Butler指出,今年收紧货币政策的道路将是缓慢的,这将有利于黄金的表现。他补充道,“美联储可能只会缓慢而保守地升息,且不愿“走在曲线前面”,尽管美国经济正全速增长,且通胀上升的迹象开始显现,但部分原因是美元走软造成的。”该行预计,到今年第四季度,金价将达到1,410美元的平均水平。

 

市场焦点转向周五非农报告

随着“超级周”逐步进入尾声,眼下市场的焦点已经转向北京时间周五21:30公布的美国1月非农就业报告,外界预计1月非农就业岗位增幅将出现反弹,而薪资增速依然保持坚挺。

作为最重磅的非农前瞻指标,周三公布素有“小非农”之称的ADP就业报告显示,美国1ADP就业人数增加23.4万,远超市场预期,暗示就业市场依然强劲。数据显示,美国1ADP就业人数增加23.4万人,预期增加18.5万人,前值修正为增加24.2万人。

(ADP就业人数走势)

穆迪首席经济学家詹迪称,就业市场继续以势不可挡的势头前进,鉴于1月就业人数强劲增长,2018年有望连续第八年创造超过200万个就业岗位。如果达不到这个水平,很可能是因为企业找不到合适人员来填补所有的空缺职位。

鉴于ADP数据和非农就业数据存在较强的正相关关系,交易员往往利用ADP报告来“校准”周五(22日)非农就业报告的预期。调查显示,美国1月非农就业人口料增加18万,前值为增加14.8万;1月失业率预计维持在4.1%

此外,美国薪资数据依然受到投资者高度关注,其重要性不亚于非农就业岗位增幅数据。调查显示,美国1月平均小时工资月率料上升0.3%,上月也为上升0.3%1月平均小时薪资年率升幅料自上月的2.5%提升至2.6%

分析师指出,薪资数据强劲意味着美国通胀压力将加大,这同样会提升美联储加息预期,从而利好美元,不利于金价。

CMC MarketsMadden说道:“周五的就业数据将是本周需要关注的报告,因其将为今年的经济增长定下基调。”