福瑞斯每日交易策略前瞻汇总-11月23日

美/日下跌只是暂时?多家投行一致看好其未来走势。丹斯克银行仍然预计美元/日元将走高,并在未来6个月内访问115.00区域。主要受强劲的全球PMI和美联储12月升息的支撑。法兴表示,尽管股市上扬,但美元/日元正在测试近期小型区间的底部,如果该汇价反弹至111.70,将是做空日元的良机。野村称,由于通胀仍低于2%,日本将继续量化宽松。

CIBC:市场将FOMC会议纪要解读为鸽派 但12月加息或仍有保障
加拿大帝国商业银行(CIBC)外汇策略研究团队周四(11月23日)针对最新出炉的美联储11月会议纪要进行了评论。具体内容如下:
CIBC指出,美联储很可能在年底前再加息一次。11月会议纪要显示,许多政策制定者认为近期加息是有道理的。也就是说,在最近的通胀数据明显疲软的情况下,有少数FOMC成员反对加息。
整体而言,市场很可能会将一些委员反对在近期加息视作鸽派倾向。因此,尽管其对美元产生消极的直接影响,对固定收益则产生积极影响,但我们仍然相信,2018年美联储将进一步收紧货币政策。

丹斯克:美/日中期目标看向115.00
丹斯克银行(Danske Bank)高级分析师Morten Helt周四表示,仍然预计美元/日元将走高,并在未来6个月内访问115.00区域。主要受强劲的全球PMI和美联储12月升息的支撑。
该行表示,整体而言,美元/日元短期仍将于111.65-114.50区间内交投,而1个月目标为114(此前为113),3个月目标也仍为114。与此同时,美元/日元下行的关键风险仍与市场风险偏好和美朝紧张局势的升级有关,而美国税制改革的进展可能会推动美元/日元走高。
从根本上来看,丹斯克认为,在美联储和日本央行之间货币政策背离的作用下,美元/日元中期仍将偏于上行,而全球经济增长的复苏和投资组合流出日本,最终将支撑全球收益率走高。

野村:由于通胀仍低于2%,日本将继续量化宽松
野村证券(Nomura)首席经济学家Richard Koo表示,当欧洲央行和美联储在通胀达到2%目标水平之前已经开始向货币政策正常化靠近,而日本央行将继续坚持不懈地实施宽松货币政策,以期达到2%的目标价,尽管经济已经充分就业,并有小泡沫和劳动力短缺的特征。

核心要点:
资产负债表问题和日本是一个资本回报率较低的海外经济体的事实,这造成了一个没有借款人的局面。在这种情况下,央行不计后果的宽松政策是没有任何好处的,而且有可能造成巨大的伤害。然而,就目前而言,政策的负面影响尚未在很大程度上实现。
尽管养老金和金融机构在负利率下遭受了巨大的损失,但矛盾的是,通胀还没有达到经济相对强劲的2%的目标,而日本央行也可以将其政策放在适当的位置。

没有理由说明2%的通胀会改善日本经济
如果日本已经达到2%的通货膨胀率,金融市场可能会深陷困境,面临日本国债市场崩盘的风险。许多对冲基金计划在通胀达到2%后开始卖空日本国债,而日本央行无法再购买更多的政府债券。
届时,日本央行还将不得不逆转其吸收市场过剩储备的过程,以防止通胀进一步加速。要取消量化宽松,必须卖出的债券数量将是美国或欧元区的5倍,比英国高出3倍。
此外,没有理由认为2%的通货膨胀率会在已经充分就业的经济中产生巨大的改善。如果有的话,国内通胀和成本上升可能促使更多日本企业到海外投资以保持其竞争力。
总之,在一个已经充分就业的经济体中,通货膨胀的回归不仅没有好处,而且会带来一系列严重的风险,包括债券市场的崩溃和相应的财政危机。

法兴:若美/日反弹至111.70,则是做空日元的良机
周四(11月23日)亚市盘初,欧元/美元高位持稳于1.1818附近,美元/日元低位徘徊于111.25附近。美联储会议纪要重挫美元,非美展开大幅反弹。
法国兴业银行(Societe Generale)交叉资产策略研究团队就美国周四假期前,对欧元/美元及美元/日元的前景进行简要分析,内容如下:
该行表示,预期欧元/美元将锁定在更窄的区间1.17/1.1880内。尽管股市上扬,但美元/日元正在测试近期小型区间的底部。如果该汇价反弹至111.70,那么将是做空日元的良好时机。

法农:技术性看多加元,维持做空美元/加元
法国农业信贷银行(Credit Agricole)周三(11月22日)发布客户报告称,加元年底前仍将表现出技术性看多态势,目前将会保持做空美元/加元,建仓于1.2770,止盈设在1.2300,止损设在1.2925。
该行分析师指出:“加元目前受风险情绪和油价波动的双重影响,这两点预计会成为近期汇价走势的主导驱动因素。
加央行数据依赖模式暗示将关注薪资和通胀压力逐渐增长的信号,同时再度确认加拿大经济增长活动未因年初的加央行收紧政策出现迅速放缓。
仍预期加央行将于1月加息,当风险情绪改善后美元/加元将跌至1.26。

黄金的机构观点汇总
1.瑞银(UBS)认为,目前黄金处在相对比较健康的状态中,在今年年底至明年年初,金价是可能重新回到1300美元/盎司上方的。 

2.道明证券(TD Securities)2018年展望报告,在经历表现良好的一年后,大宗商品综合指数在2018年将会出现强劲上涨,但其涨势不会过快,也不会像“靠近太阳的”飞蛾一样很快消失。预期金价2018年上半年将会交投在1300美元附近,下半年可能会升至1325美元附近。

3.德国商业银行在周二(11月21日)发布的报告中称,瑞士对中国和印度等主要消费地区的黄金出口已经回升,而俄罗斯央行仍然是著名买家。分析人士引用瑞士联邦海关总署的数据显示,该国四个月内向中国,香港和印度出口了最多的黄金,其中中国为34.5吨,香港为19.7吨,印度为38.1吨。