德银:安倍提前大选仅为“简单模式” 日元后市难逃超宽松重压

德意志银行最新分析指出,由于日本央行宽松态度“固执”,而安倍提前大选一旦顺利取胜,当前日本国内高强度经济刺激料将维持,将对日元构成中长期利空,故预计美元/日元后市将进一步走强。

日本央行在货币政策方面与“正常化”背道而驰,在日本央行9月利率决议中,声明部分并未移除维持每年80万亿日元的购债增速,而货币政策委员会新上任的官员片冈刚士表示现有刺激力度不足以推动日本国内通胀稳步迈向央行既定目标。因此不排除日本央行未来在宽松力度上再度加码的可能性。

参考市场历史表现来看,美元/日元走势与10年期美日实际利差走势正相关强度系数很高。而9月前半段美元/日元汇价跌幅明显小于美日实际利差表现。目前二者偏离程度为近一年以来新高,显示出该美元/日元107-108区域买盘支撑较为强劲。

 

 

 

而政治层面上来看,本周一安倍晋三宣布将于周四解散众议院,并提前举行大选。由于目前日本在野党暂无法对自民党构成实质性威胁,而安倍的支持率近期自低点大幅反弹,因此预计安倍将顺利保住首相“宝座”。

 

 

德意志银行分析指出,安倍胜选意味着黑田东彦将继续坐稳日本央行行长之位,这也将同时“宣告”日本央行现有的超宽松货币政策将在中长期继续保持,而本周一安倍讲话中还同时宣布了规模约2万亿日元的新经济刺激方案,目前日本政府和央行在经济刺激的宽松态度方面高度一致,因此日元恐将在中长期都难以摆脱相对弱势,而美元/日元料将间接获得强有力的持续支撑。

除此以外,随着市场对于美朝口水仗的关注度持续下降,相关事件激发市场避险情绪的难度已经越来越高,因此这方面对于日元的潜在利好已经大幅消褪,而这也将间接支持后市看涨美元/日元的观点。